
金融或许将成为救命稻草。据媒体报道,Uber正在全球推出一种储蓄卡,它已经在美国和其他几个市场测试了一种增强的“即时支付”服务。根据Uber高管的说法,这项功能在美国已经开始流行,超过70%的司机费用是通过这种方式即时支付的。金融行业的开展主要有两个作用。一个是通过金融服务与司机进行深度捆绑。我们知道Uber与司机的矛盾特别大,抗议活动层出不穷,就在前不久,美国有关政府就在试图制定法律,将司机划分为Uber的正式员工。一旦法律成功制定,Uber的司机端成本将会上涨。通过这一服务或许可以稍微缓解与司机端的矛盾,同时在应对Lyft的竞争方面也将颇有成效。另一个则是通过金融服务带来营收。
华阳国际此次登陆深交所,保荐人为中信证券。中信证券直接持有公司149.00万股,占公司发行前股份总额的1.01%;金石灝汭直接持有公司750.00万股,占公司发行前股份总额的5.10%,其母公司金石投资有限公司是本次发行的保荐机构及主承销商中信证券的全资子公司。
对此,潮宏基解释道,潮尚精创的有限合伙人廖创宾、林军平为公司控股股东潮宏基投资的股东,并为公司实际控制人廖木枝的一致行动人。除此之外,本次交易的其他交易对方与公司的控股股东及实际控制人不存在关联关系。此外,潮宏基在此前的收购方案中以溢价580.52%,高达13.37亿元的价格并购思妍丽。根据此前的并购草案披露,2016年、2017年和2018年1至6月,思妍丽实现营业收入分别为6.86亿元、6.80亿元和3.27亿元,实现归属于上市公司股东的净利润分别为6531万元、7076万元和5540万元。
最后看华阳国际2016年新开展的工程总承包业务。近两年该业务收入分别为67.74万元、7942.97万元,2017年该业务收入相比2016年翻了117.26倍,增加了7875.23万元,当期公司营业收入增长了1.17亿元,该业务增长额占到了营收增长额的67.20%,可见工程总承包业务收入的增长是公司2017年营收增长的主要推动力。然而,公司新开展的工程总承包业务毛利率极低,2016年、2017年该业务毛利率仅有6.41%、7.51%,相比毛利率超过40%的建筑设计与毛利率超过30%的造价咨询业务而言,该新业务毛利率确实低的可怜。由于毛利率低,2017年贡献了13.40%营收的工程总承包业务,毛利贡献率仅为1.01%,而且总承包业务还属于资金密集型行业,如果考虑资金成本,这类业务是否真实赚钱可能还很难说。华阳国际突然新增这类不怎么赚钱的“包工头”业务,是否有冲击收入、扮靓财报之目的了?
风险提示:个券相关公司业绩不及预期。股票市场转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年02月20日发布的《债市启明系列20190220—从M1与M2的剪刀差看债市收益率》中,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。
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